肯尼斯·罗格夫:飘忽的市场和糟糕的政治(2)
投稿邮箱:admin#80sd.org | 来源:联合早报     2018-01-13 09:35:47
关键字:肯尼斯·罗格夫,飘忽的市场和糟糕的政治
导读:肯尼斯·罗格夫全球经济增长在2017年有所上扬,因此人们寄望2018年的经济也能表现强劲。与此同时,民粹主义和专制主义的兴起,给实现长期增长所依赖的稳定民主体制带来了风险。但那些似乎预示着政治动荡和混

这个情况最严峻的莫过于美国了,特朗普持续不断地对美国主流媒体和联邦调查局等机构口诛笔伐,更别说对基本的经济事实都嗤之以鼻。与此同时,左派似乎一心要将任何对其政策建议持不同意见的人描绘为人民的敌人,一方面推动经济无知化,另一方面又在分化中间派。

除了上述持续的风险之外,还存在一些近期的风险。当然,其中之一是中国经济增长速度的放缓。这个国家比当今世界其他任何主要经济体,都更容易受到严重金融危机的冲击。但2018年全球经济所面临的头号风险,或许是那些可能导致实际(去除通胀因素后)利率大幅上涨的因素。

低利率和宽松的货币政策,掩盖了全球各地的严重金融脆弱性,从意大利和日本的政府债务,到许多新兴市场极高的企业美元债务,也许也可以解释美国数十亿美元赤字背后的政治支撑需求。不可否认的是,2018年全球利率大幅上涨的可能性不大。即使美联储2018年继续四次上调利率,其他主要央行也不太可能追随。

但市场对利率维持低位的信心难以保证。看似合理的美国和北欧的商业投资提升,再加上亚洲储蓄过剩经济体的突然放缓,原则上可能导致全球利率大幅上涨,从而危及今天的低借贷成本,导致股市泡沫化和波动性减弱。那么经济与政治的脱节可能会在短时间内结束,但不一定会以一种愉快的方式结束。

作者Kenneth Rogoff是国际货币基金组织前首席经济学家,哈佛大学经济及公共政策学教授。

英文原题:Giddy Markets and Grim Politics

版权所有:Project Syndicate, 2018.

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