肯尼斯·罗格夫:飘忽的市场和糟糕的政治
投稿邮箱:admin#80sd.org | 来源:联合早报     2018-01-13 09:35:47
关键字:肯尼斯·罗格夫,飘忽的市场和糟糕的政治
导读:肯尼斯·罗格夫全球经济增长在2017年有所上扬,因此人们寄望2018年的经济也能表现强劲。与此同时,民粹主义和专制主义的兴起,给实现长期增长所依赖的稳定民主体制带来了风险。但那些似乎预示着政治动荡和混

全球经济增长在2017年有所上扬,因此人们寄望2018年的经济也能表现强劲。与此同时,民粹主义和专制主义的兴起,给实现长期增长所依赖的稳定民主体制带来了风险。但那些似乎预示着政治动荡和混乱的头条新闻报道,却并未阻止股市的飙升。这是为什么?

首先是好消息。全球同步增长的最大单一因素,就是世界经济终于摆脱了2008年金融危机的阴影。当前的一部分好光景,来自于多年来需求疲软的反弹。而且这波反弹还未结束,企业投资在经历了10年的减速之后终于回暖,为未来更快的增长和更高的生产效率提升奠定了基础。

诚然,由于当局试图遏制信贷泡沫,中国的经济增长有所放缓,但许多其他新兴市场特别是印度,将在今年实现更加快速的增长。不断上涨的股市和房地产市场可能会助长不平等状况,但也会推动消费者支出增加。

各主要经济体央行独立性的恢复,也令投资者和政策分析员感到振奋。美国总统特朗普不仅在自己时常出言不逊的推特中放过了美联储,还提名了高素质人才来填补其职位空缺。与此同时,德国的话语权也未能阻止意大利、西班牙和葡萄牙,从欧洲中央银行政策中受益。迄今为止,欧洲央行也仍然是最受尊崇且最具影响力的欧元区机构。

其他地方的情况也是如此。在英国,首相特蕾莎·梅在就任初期抨击了一下英格兰银行后就偃旗息鼓了。正如穆罕默德·E·埃尔埃里安(Mohamed A. El-Erian)所指出的那样,许多投资者认为中央银行是“唯一的选择”,只要货币政策独立能得到维护,其他政治噪音就是小意思而已。

但是尽管政治,至少目前为止并未阻碍全球经济增长,但是政治动荡的长期代价可能更加高昂。首先,2008年以后的政治分歧造成了巨大的长期政策不确定性,因为各国都在左右两派政府之间摇摆不定。

例如,近期美国的税收改革,已被广泛宣传为一种推动企业投资于长期投资项目的绝佳手段。但如果企业担心这一勉强借助一个党派的微弱多数通过的立法,最终会被扭转的话,它能不能长期有效呢?

试图确保两党就重大长期政策议案达成协议的一部分原因,就是为了确保稳定。而美国的政策不确定性与英国相比,是小巫见大巫了。英国企业面临的可是英国脱欧和(可能出现的)由极左派领导人杰里米·科宾(Jeremy Corbyn)所领导的工党政府的双重打击。

而更为难以评估但潜在风险更大的,则是先进经济体中公众对核心机制信任度的逐渐流失。虽然经济学家针对文化或制度是否决定经济表现的问题一直未有定论,但有理由担心,最近的民粹主义浪潮,对两者来说都是一种威胁。

肯尼斯·罗格夫:保护主义保不住就业

在美国和欧洲政治领导人因为高品质工作岗位的未来而烦恼时,他们应该看看发展中的亚洲所面临的大得多的问题,这些问题可能给全球工资带来巨大的下行压力。印度的人均收入大约只有美国的十分之一,超过1000万人正

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