文化冲突为何会影响企业并购的成败?(2)
投稿邮箱:admin#80sd.org | 来源:FT     2018-07-11 20:05:35
关键字:文化冲突为何会影响企业并购的成败
导读:关税、贸易战和日益兴起的民族主义或许登上了头条新闻,但这些丝毫未削弱全球并购的势头。今年迄今为止已经宣布了总值逾2.5万亿美元的并购交易,如果继续以这种速度进行下去,2018年的并购交易总额可能会超过2015年的5万亿美元。这在一定程度上反

她发现,交易涉及各方的企业文化之间若在严紧/宽松方面存在巨大差距,会导致交易后股价低于平均股价,而投资者的回报大大低于一般交易的回报。研究中文化差距最大的并购案导致在交易宣布后的五天内损失3000万美元,这似乎表明市场了解文化差距,即使买家自己并不了解。

这一切表明,投资者可能应该对今年3月特朗普政府阻止新加坡芯片制造商博通(Broadcom)收购美国科技公司高通(Qualcomm)一事感到庆幸。至少从盖尔芬德教授的研究来看,这两家公司分别来自两个不太可能很好融合的国家。考虑到目前的政治气候,总体上跨境交易在美国可能会变得更为艰难,这或许也让人松了一口气。

但这些挑战并不仅限于国际交易。同一国家内的企业可能也会拥有迥然不同的文化。想一下最近亚马逊(Amazon)收购全食(Whole Foods)的交易,它可能有理由引起人们的担忧。尽管很多互联网公司的文化都极其宽松(比如优步(Uber)和Facebook),但亚马逊创始人杰夫?贝佐斯(Jeff Bezos)却是以严格的自上而下的结构来管理公司。

这部分是因为亚马逊是由制造业和物流业非常精确的需求所驱动的。业绩不断受到监督、评估和审查。这与全食截然不同——全食的文化较为宽松,这可以追溯到其嬉皮士的根源和较高的利润率上(面临较小竞争威胁的公司可以承受得起较为宽松的文化)。

难怪现在经常听到杂货店员争抢全食的工作机会,全食商店的货架往往抢购一空。这种文化冲突对投资者来说不是什么好兆头。

培养多样性并不容易,但最出色的公司可以做到这一点。阿里巴巴(Alibaba)或百度(Baidu)等中国互联网集团都受到国家限制的影响,但它们找到了保持创造性和灵活性的办法。美国和欧洲的很多跨国公司都可以培养出可以与文化严紧的生产部门合作、却拥有宽松文化的研发部门。关键是不要盲目,特别是在并购交易中。成功的企业联姻需要交易各方知道自己几斤几两。

译者/马柯斯




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