市场利差扩大加大中国央行管理经济难度
投稿邮箱:admin#80sd.org | 来源:80视点网讯     2017-12-02 19:01:40
关键字:市场利差扩大加大中国央行管理经济难度
导读:图片来源:BLOOMBERG NEWSShen Hong中国的官方和市场利率之差正在扩大,中国政府利用一项关键性政策工具来管理经济的难度进一步加大。过去一年,中国货币市场的短期利率一直高于央行设定水平,原因是政府的去杠杆行动令投资者和银行感到不安,促
图片来源:BLOOMBERG NEWS Shen Hong

中国的官方和市场利率之差正在扩大,中国政府利用一项关键性政策工具来管理经济的难度进一步加大。

过去一年,中国货币市场的短期利率一直高于央行设定水平,原因是政府的去杠杆行动令投资者和银行感到不安,促使其对相互拆款及向外部借款人贷款收取更高费用。

在经过相对平静的夏季之后,上述差距在过去两个月重启扩大之势。

自3月份以来,中国央行一直将基准7天期回购利率(实际政策利率)保持在2.45%不变。与此同时,银行为彼此之间7天期贷款收取的利率已从3月份中国央行上一次加息前的2.57%升至2.93%。

美国和其他大型西方经济体央行也根据类似的货币市场贷款来设定政策利率,这些贷款通常面向主要金融机构。此类政策利率随后会渗透到经济的其他领域,间接决定存款、抵押贷款、企业贷款和债券利率。

如果市场利率与政策利率长期脱节(中国目前就是这种情况),央行货币政策的有效性就可能减弱。比如,如果市场主体设定的利率大大高于央行希望的水平,就有可能拖累经济增长。

近年来中国经济较之前的高速增长不断降温,与此同时,通胀仍然相对温和。

凯投宏观(Capital Economics)驻新加坡经济学家Julian Evans-Pritchard称,在中国,一家银行完全不知道三个月后能以什么利率借款,中国央行正在给融资成本制造不必要的动荡。

一些观察人士称,通过积极管理金融系统的现金供应,过去中国央行试图使市场利率更接近其希望的政策利率。比如,如果市场利率升得太高,那么中国央行将向金融系统投放大量额外现金,具体做法是面向选定的一批大银行和券商展开七天期至28天期的逆回购操作。

经济学家称,在2015年10月后的12个月左右,中国央行在控制市场利率方面尤其主动,当时中国正受到股市大跌行情的冲击。

这段稳定期持续到2016年9月,之后中国政府开始加大力度降低经济中的金融风险。这反过来推高了小型银行和券商的借款成本,这些机构此前一直大举借款并将资金用于投机中国债券市场。

为了应对市场利率的上升,中国央行在2月和3月上调了官方七天期回购利率。中国央行还罕见地发公告解释了3月的决定;央行表示,市场利率与官方利率的差距愈来愈大,就会出现套利空间和不公平。

本站推荐信息
本站最新更新
本栏目推荐信息
联系本站:admin#80sd.org  新浪官方微博: http://weibo.com/201263118
CopyRight ©2005-2012 80视点网 All Rights Reserved Designed by Phily
80视点网,追踪新闻热点!  
【免责声明】本站转载文章仅代表作者本人观点,与80视点网无关。80视点网对文中陈述保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
  • 12321网络不良与垃圾信息举报受理  
  •   
  • 12321网络不良与垃圾信息举报受理中心
  • '); })();