17日收盘:“一九”分化 风险偏好引导估值回归
投稿邮箱:admin#80sd.org | 来源:80视点网讯     2017-07-17 18:41:22
关键字:17日收盘,一九分化,风险偏好引导估值回归
导读:傅峙峰全国金融工作会议透露出金融监管将长期从严的信息,加上周末多家中小创明星上市公司业绩惨淡,导致市场风险偏好继续下降。避险资金集中流向保险和银行股,上证50指数收涨而创业板大跌5%。全国金融工作会议内容整体上延续之前强监管、防风险,引导金融服务于实体的整体思
傅峙峰

全国金融工作会议透露出金融监管将长期从严的信息,加上周末多家中小创明星上市公司业绩惨淡,导致市场风险偏好继续下降。避险资金集中流向保险和银行股,上证50指数收涨而创业板大跌5%。

全国金融工作会议内容整体上延续之前强监管、防风险,引导金融服务于实体的整体思路,但会议规格提升和市场解读过度令中国股市表现糟糕。在加强金融监管的思路引导下,市场早就将抓紧逐渐向低估值、业绩预见性强的蓝筹股和权重股转移,不再愿意承担风险来追求中小创的业绩高增长预期。

实际上,中小创的高估值正在面临挑战,即不佳经营业绩和业绩变脸屡见不鲜,个别个股因市场质疑作假也出现连续暴跌。加强监管很可能引爆更多业绩挪腾和项目造假等问题,风险因预期引导提前集中释放。全国金融工作会议是一个催化剂。

宏观基本面整体平稳,今天披露的中国二季度经济数据显示,经济在二季度大体维持稳定,对股市整体影响不大。低通胀和稳增长的宏观环境,加上金融强监管和去杠杆的政策影响,市场追求稳定收益,放弃高风险和高增长,终将引导结构性的估值回调。

此时此刻,从业绩预期和政策预期两个方面,市场应该追求可靠性。调低业绩预期从而配置低估值蓝筹,寻找政策路线清晰的国资国企改革,应该能规避更多不确定性风险。当然,投资收益预期也要随之下降。

(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu@dowjones.com与作者联系。)


来源:华尔街日报
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